发布日期：2023.02.20
由于投资者购买黄金的目的之一是作为『避险资产或通胀对冲』的工具，然黄金虽是规避通膨的工具，但因其本身不孳息，在升息环境下，持有黄金相较其它孳息资产的机会成本就会提高。当通胀涨幅大于利率涨幅，使实质利率下降，金价将可能因而向上，在这波加息潮之前，黄金期货价格曾经在 2020 年创纪录高点 2089.20 美元/盎司。但若当利率涨幅大于通胀涨幅，使实质利率上升，金价则可能因而下跌，美元趋于升值。
美国上周二公布的 1 月份 CPI 以及周四公布的 1 月份生产者物价指数（PPI）增幅超过市场预期，表明全球最大经济体的通胀放缓速度不如预期，再次引发市场对通胀的担忧，也使本次升息循环的终端利率（Terminal Rate）可能达到比先前预期更高，导致金价回落至 1,850 美元/盎司下方。
圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯布拉德（James Bullard）表示，美联储可能会恢复以更快的速度加息，并提高了今年 3 月份加息 50 个基点的可能性。另外，克利夫兰联邦储备银行行长洛雷塔·梅斯特（Loretta J. Mester）也表示，随着美联储采取行动对抗通胀，利率可能会升至 5% 以上纳。
现在，好的经济消息反而会成黄金的坏消息，尤其是美国就业和工资方面的消息，因为它有可能使通胀升温，促使美联储提高利率，且维持限制性的利率水平更长时间，市场原先对于美联储有望于今年下半年降息的预期可能是过度乐观。因此，短期在美联储仍将持续升息打压通膨，以及美元仍可能有上行空间的情况下，黄金价格将受到压抑或有下跌风险。
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